【民生電新】遠東股份(600869.SH)2023年半年報點評:智能纜網穩定增長,銅箔基地加快投產

作者:集團新聞采編3 發布時間:2023年08月29日 閱讀量:
智能纜網穩定增長,銅箔基地加快投產 
點評
  ■ 事件:2023年8月25日,公司發布2023年半年度報告。23H1實現營收103.69億元,同比+4.05%;歸母凈利3.19億元,同比-8.28%;扣非凈利2.86億元,同比+10.65%。單季度來看,公司23Q2實現營收60.59億元,同比+4.94%,環比+40.58%;歸母凈利1.99億元,同比-23.95%,環比+65.83%;扣非凈利1.81億元,同比-16.73%,環比+72.38%。費用管控方面,23H1期間費用率為10.11%,相較于22年增長0.31pcts。研發投入方面,23H1公司研發投入為3.02億元,占營業收入的2.91%。
  ■ 智能纜網:持續提升市占率,技術賦能高端市場。23H1公司智能纜網板塊經營業績持續保持穩健增長,上半年實現營業收入97.07億元,同比增長7.03%,凈利潤5.70億元,同比增長26.64%。公司積極推進各領域項目,在特高壓導線、風電電纜、光伏電纜、核電電纜、充電樁電纜等細分市場保持行業領先。海纜業務一期項目2023年底投產,將形成年產光電復合海底電纜及特種海底電纜2,000公里,海底光纜6,000公里,各類電纜附件2.7萬套及工程服務。同時23年H1中標/簽約千萬元以上合同訂單121.17億元,同比增長21.57%。
  ■ 智能電池:儲能業務快速增長,銅箔加快投產和技術投入。23H1公司智能電池板塊實現營收2.27億元;實現凈利潤-2.65億元。公司全面布局儲能類系統業務,產品涵蓋便攜式移動儲能、戶用儲能、工商業儲能、大型儲能系統。其中通過工商業儲能產品模塊化的特殊設計及多機并聯,已成功獲得訂單。同時,打造多款圓柱電池,服務電摩、移動儲能、智慧家居等領域,已實現海外客戶批量供貨。鋰電銅箔方面,遠東泰興銅箔數智工廠超高精度鋰電銅箔產能已達1.5萬噸,遠東宜賓銅箔數智工廠一期3萬噸項目2023年9月投產。
  ■ 智慧機場:中標份額穩固,新產品有望開拓新增長點。23H1公司智能機場板塊實現營業收入4.01億元,凈利潤0.41億元,新簽合同15.15億元,同比增長136.72%。目前在建項目76個,覆蓋全國7個區域和海外6個國家。京航安持續保持助航燈光、空管弱電等核心領域業務優勢,并大力發展場道業務和EPC總承包業務,助力柬埔寨暹粒吳哥國際機場飛行校驗科目全部一次性通過,中標哈爾濱太平國際機場。
  ■ 投資建議:公司智能纜網業務保持行業領先,儲能業務有望放量,我們預計公司2023-2025年營收分別為284.04、377.09、490.69億元,增速為31%、32.8%、30.1%;歸母凈利潤分別為10.16、15.55、23.93億元,增速為84.1%、53%、53.9%,對應8月28日收盤價,公司23-25年PE為10X、7X、4X。維持“推薦”評級。
  ■  風險提示:產能擴張速度不及預期的風險;下游需求不及預期的風險等。
財務報表預測和估值數據匯總

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